שוק ההון – מסחר בבורסה - סוגי אופציות
בבורסה לניירות ערך בת"א נסחרות כמה וכמה סוגי אופציות. במאמר זה נעשה מעט סדר בכל הקשור לסוגי האופציות הנסחרות בארץ ובעולם. ונחיב מעט על ההבדלים בין סוגי אופציות.
¢ האופציות הסחירות ביותר בבורסה לניירות ערך בת"א הינן מסחר באופציות מעו"ף (ידועות כאופציות PUT ואופציות CALL). אופציות מעוף הינן למעשה חוזה בין שני צדדים (קונה ומוכר ואינן קשורות כלל לנכס הבסיס), האופציה מקנה לרוכש אותה זכות (ללא התחייבות) לקנות (או למכור) כמות קבועה של נכס מסוים (כמו לדוגמא את מדד המעוף כולו), למשך תקופת זמן מוגדרת, במחיר קבוע מראש. לדוגמא: מי שקונה אופציית קול 1200 לחודש ינואר 2011 רשאי לקנות בפקיעה שתתבצע בסוף חודש ינואר 2011 את מדד המעוף לפי שער 1200 נקודות. מן הסתם במידה ושער המעוף ביום הפקיעה יהיה גבוהה מ-1200 נקודות הדבר ישתלם כי הרוכש זוכה לקנות בזול מוצר ששווה כעת יותר ולהיפך. אופציות מעוף נסחרות לפי מכפיל 100 כלומר מי שרוכש אופציה אחת זכאי ל-100 יחידות מדד דהיינו אם מדד המעוף ב-1,200 נקודות שקולה העסקה לעסקה על סך 120,000 ₪. בבורסה לניירות ערך בת"א נסחרות אופציות על כמה נכסי בסיס בשיטה זו, כלומר לא רק מדד המעוף הינו נכס הבסיס היחידי, נכסי הבסיס הנוספים שכבר נסחרים בשיטה זו הם: דולר-שקל, יורו שקל, מניית טבע, מניית כיל, מניית לאומי, מניית לאומי ובקרוב גם נכסי בסיס נוספים. חשוב מאוד לציין כי אופציות אלו הן מעיים משחק סכום אפס יש קונה יש מוכר והבורסה לניירות ערך מהווה רק גורם מתווך בעסקה, מה שצד אחד מרוויח מפסיד הצד השני. אם נתייחס לצורך העיניין לאופציות על מניית טבע חשוב להבהיר שחברת טבע אינה קשורה בכלל לאופציות אלו, המשחק כאן הוא בין שני סוחרים שונים בבורסה אשר "מהמהרים/מעריכים/מגדרים" על מחירה של המניה סיום הפקיעה ותו לא וזאת בניגוד לכתבי אופציות שיפורטו כאן מיד.
¢ אופציות אמריקאיות ואופציות ארופאיות: האופציות הארופאיות הן אופציות הניתנות למימוש במועד הפקיעה בלבד (בדומה לאופציות בארץ). אופציות אמריקאיות הינן אופציות הניתנות למימוש בכל תקופת חיי האופציה ועד לתאריך המימוש.
¢ אופציות דיגיטליות / אופציות בינאריות – בשנים האחרונות פותחו מכשירים פיננסיים נוספים בהם מבצע הסוחר מסחר ישיר מול ברוקר המשמש עושה שוק ישיר מול לקוחותיו. בשיטה זו מעמיד הברוקר לרשות לקוחותיו מגוון רחב של אופציות הנסחרות בתנאים אותם מכתיב הברוקר. חשוב לציין שאופציות אלו אינן קשורות בשום אופן לבורסה לניירות ערך בת"א ואינן כפופות לפיקוח של רגולטור כלשהו כמו הרשות לניירות ערך אלא חוזה ישיר בין הלקוח לברוקר.
¢ כתבי אופציות – כתבי אופציות הן אופציות המונפקות ע"י החברה המנפיקה והן נסחרות בבורסה לניירות ערך בת"א תחת הפיקוח של הרשות לניירות ערך. אופציות שמנפיקות החברות הן אופציות מסוגים שונים ותנאי האופציה מפורטות בהנפקה. אופציות מסוג זה נושאות ריבית או צמודות למדד והן ניתנות להמרה למניות כמובן בתוספת מחיר מימוש. לצורך העיניין מונפקת אופציה ע"י החברה (שמעוניינת לגייס הון), במסגרת ההנפקה מוגדר מחיר מימוש אותו צריך לשלם מי שמעוניין להפוך את האופציה למניה וככל שמחיר האופציה עולה והיא "נכנסת לכסף" שווה יותר להמירה. ההמרה ניתנת לביצוע לכל אורך חיי האופציה.
